萬達(dá)集團(tuán)新動(dòng)作，全新商業(yè)公司注冊(cè)，商業(yè)版圖再啟航

萬達(dá)集團(tuán)注冊(cè)新公司：戰(zhàn)略布局調(diào)整背后的產(chǎn)業(yè)邏輯與市場(chǎng)考量

近日，萬達(dá)集團(tuán)通過旗下大連萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司注冊(cè)成立"珠海萬昇企業(yè)管理有限公司"的消息引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。該公司注冊(cè)資本500萬元，業(yè)務(wù)范圍涵蓋企業(yè)管理、商業(yè)綜合體管理服務(wù)、財(cái)務(wù)咨詢及以自有資金從事投資活動(dòng)等領(lǐng)域。在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整期，這一動(dòng)作折射出萬達(dá)集團(tuán)為適應(yīng)新市場(chǎng)環(huán)境所進(jìn)行的戰(zhàn)略升級(jí)與風(fēng)險(xiǎn)管控的深層思考。

一、輕資產(chǎn)戰(zhàn)略再落子：商業(yè)版圖重組提速

萬達(dá)集團(tuán)自2015年確立輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略以來，已完成從"房地產(chǎn)開發(fā)商"到"商業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)商"的蛻變。新公司的成立與其"輸出品牌、輸出管理、輸出資本"的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)邏輯高度契合。數(shù)據(jù)顯示，2025年萬達(dá)商管輕資產(chǎn)管理收入同比增長(zhǎng) %，在集團(tuán)總營(yíng)收中占比提升至67%。此次珠海萬昇公司的成立，實(shí)質(zhì)是將其在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域積累的標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)體系（SOP）、智慧商業(yè)系統(tǒng)（慧云系統(tǒng)）及全產(chǎn)業(yè)鏈資源整合為可復(fù)制的解決方案，為"輕資產(chǎn)輸出 "時(shí)代鋪路。

值得關(guān)注的是新公司的注冊(cè)地選址。珠海作為萬達(dá)商管總部所在地，不僅受益于粵港澳大灣區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略，更因2025年引入380億戰(zhàn)略投資時(shí)簽有對(duì)賭協(xié)議：承諾在2025年底前完成港交所上市，否則需回購(gòu)股權(quán)并支付利息。珠海萬昇的業(yè)務(wù)定位，既可作為未來潛在的資產(chǎn)重組載體，也能為提升資產(chǎn)證券化效率提供制度保障。

二、業(yè)務(wù)矩陣重構(gòu)：四維協(xié)同效應(yīng)浮現(xiàn)

新公司的業(yè)務(wù)架構(gòu)折射出萬達(dá)的多維戰(zhàn)略意圖。在企業(yè)管理服務(wù)方面，依托于其在運(yùn)營(yíng)全國(guó)425座萬達(dá)廣場(chǎng)積累的標(biāo)準(zhǔn)化管理體系，可對(duì)外輸出從項(xiàng)目定位、商業(yè)規(guī)劃到運(yùn)營(yíng)維護(hù)的全周期服務(wù)；商業(yè)綜合體管理則深化與地方政府、城投公司的合作模式，通過混改、委托管理等形式盤活存量商業(yè)資產(chǎn)，目前該模式已落地北京藍(lán)色港灣、杭州萬寶城等20余個(gè)項(xiàng)目；財(cái)務(wù)咨詢板塊的設(shè)立，既可為輕資產(chǎn)項(xiàng)目提供稅務(wù)籌劃支持，又能通過資產(chǎn)證券化工具創(chuàng)新融資渠道；自有資金投資功能則完善了"資本+管理"雙輪驅(qū)動(dòng)的盈利閉環(huán)。

這種架構(gòu)對(duì)萬達(dá)既有的"建造-出售-管理"閉環(huán)形成補(bǔ)充創(chuàng)新。與碧桂園服務(wù)的社區(qū)增值服務(wù)、華潤(rùn)萬象生活的城市運(yùn)營(yíng)相比，萬達(dá)更強(qiáng)調(diào)商業(yè)生態(tài)的垂直整合能力。其在消費(fèi)大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的布局尤為突出：2025年底，萬達(dá)廣場(chǎng)會(huì)員總數(shù)突破 億，基于2000余個(gè)數(shù)據(jù)分析標(biāo)簽形成的智能招商系統(tǒng)，可將招商周期由傳統(tǒng)模式的12個(gè)月縮短至3個(gè)月。

三、風(fēng)險(xiǎn)防控體系：構(gòu)筑三道安全防線

在房地產(chǎn)行業(yè)流動(dòng)性承壓背景下，萬達(dá)通過新公司架構(gòu)重構(gòu)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制。第一道防線體現(xiàn)在注冊(cè)資本金的審慎設(shè)定——500萬元的注冊(cè)資本既滿足基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)需求，又避免過度杠桿化；第二道防線是業(yè)務(wù)邊界的清晰劃分，將重資產(chǎn)的所有權(quán)與運(yùn)營(yíng)權(quán)分離，隔離不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)的沖擊；第三道防線是現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，管理服務(wù)收入具備穩(wěn)定性強(qiáng)、回款周期短的特點(diǎn)，能有效對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

這種安排直接作用于企業(yè)償債能力的提升。2025年半年報(bào)顯示，萬達(dá)商管貨幣資金儲(chǔ)備同比增加21%，短期有息負(fù)債占比下降至38%。珠海萬昇的業(yè)務(wù)模式若順利鋪開，每年可新增約15-20億元的穩(wěn)定現(xiàn)金流，這對(duì)于未來3年到期債券總額達(dá)320億元的萬達(dá)而言，具有重要的財(cái)務(wù)安全墊作用。

四、行業(yè)轉(zhuǎn)型風(fēng)向標(biāo)：輕資產(chǎn)模式的范式價(jià)值

萬達(dá)此次動(dòng)作對(duì)行業(yè)具有示范效應(yīng)。據(jù)中國(guó)指數(shù)研究院數(shù)據(jù)，TOP50房企中已有82%布局輕資產(chǎn)賽道，但多數(shù)停留在簡(jiǎn)單品牌授權(quán)階段。萬達(dá)構(gòu)建的"資本+管理+數(shù)據(jù)"鐵三角模式，重新定義了輕資產(chǎn)的內(nèi)涵：不僅輸出管理標(biāo)準(zhǔn)，更構(gòu)建資源整合平臺(tái)；不僅賺取基礎(chǔ)服務(wù)費(fèi)，更分享資產(chǎn)增值收益；不僅依賴人力投入，更通過數(shù)字化實(shí)現(xiàn)服務(wù)產(chǎn)品化。

這種轉(zhuǎn)型對(duì)地方政府同樣具有吸引力。在財(cái)政壓力增大、基建投資趨穩(wěn)的背景下，二三線城市急需專業(yè)運(yùn)營(yíng)商盤活存量商業(yè)資源。萬達(dá)近三年接手的23個(gè)政府合作項(xiàng)目中，平均租金提升幅度達(dá)45%，驗(yàn)證了專業(yè)運(yùn)營(yíng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的激活能力。這為行業(yè)探索出"政府出資產(chǎn)、企業(yè)出管理、市場(chǎng)出資金"的新型合作范式。

五、未來演進(jìn)方向：產(chǎn)融結(jié)合的數(shù)字商業(yè)生態(tài)

從戰(zhàn)略演進(jìn)軌跡觀察，珠海萬昇或?qū)⒊蔀槿f達(dá)構(gòu)建數(shù)字商業(yè)生態(tài)的關(guān)鍵載體。其商業(yè)管理服務(wù)可接入萬達(dá)的"數(shù)字商管云"，將商戶銷售數(shù)據(jù)、客流熱力圖、消費(fèi)偏好分析等數(shù)字化資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可交易的行業(yè)解決方案；財(cái)務(wù)咨詢能力可與萬達(dá)投資平臺(tái)聯(lián)動(dòng)，探索消費(fèi)REITs、CMBS等創(chuàng)新工具；而投資功能則為孵化智慧商業(yè)、綠色建筑等新興賽道預(yù)留接口。

這種布局與當(dāng)下商業(yè)地產(chǎn)的進(jìn)化方向高度契合。仲量聯(lián)行研究顯示，具備數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力的商業(yè)項(xiàng)目估值溢價(jià)可達(dá)30%。萬達(dá)若能通過新公司實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的商業(yè)化變現(xiàn)，或?qū)㈤_創(chuàng)"數(shù)字賦能+資本運(yùn)作"的新型增長(zhǎng)極。

在市場(chǎng)環(huán)境劇變的當(dāng)下，萬達(dá)集團(tuán)通過新公司的設(shè)立，展現(xiàn)出龍頭企業(yè)主動(dòng)適應(yīng)變革的戰(zhàn)略智慧。這不僅關(guān)乎單個(gè)企業(yè)的轉(zhuǎn)型求生，更預(yù)示著中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)從規(guī)模擴(kuò)張向價(jià)值運(yùn)營(yíng)的整體轉(zhuǎn)向。當(dāng)行業(yè)步入深度調(diào)整期，這種建立在專業(yè)能力、數(shù)字技術(shù)和資本運(yùn)作之上的輕資產(chǎn)模式，或?qū)⒊蔀槠凭滞|(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵密鑰。其最終效果不僅取決于商業(yè)模式的先進(jìn)性，更考驗(yàn)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)平衡的落地能力。