萬達集團新動作，全新商業(yè)公司注冊，商業(yè)版圖再啟航

萬達集團注冊新公司：戰(zhàn)略布局調(diào)整背后的產(chǎn)業(yè)邏輯與市場考量

近日，萬達集團通過旗下大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司注冊成立"珠海萬昇企業(yè)管理有限公司"的消息引發(fā)市場關(guān)注。該公司注冊資本500萬元，業(yè)務范圍涵蓋企業(yè)管理、商業(yè)綜合體管理服務、財務咨詢及以自有資金從事投資活動等領(lǐng)域。在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整期，這一動作折射出萬達集團為適應新市場環(huán)境所進行的戰(zhàn)略升級與風險管控的深層思考。

一、輕資產(chǎn)戰(zhàn)略再落子：商業(yè)版圖重組提速

萬達集團自2015年確立輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略以來，已完成從"房地產(chǎn)開發(fā)商"到"商業(yè)運營服務商"的蛻變。新公司的成立與其"輸出品牌、輸出管理、輸出資本"的輕資產(chǎn)運營邏輯高度契合。數(shù)據(jù)顯示，2025年萬達商管輕資產(chǎn)管理收入同比增長 %，在集團總營收中占比提升至67%。此次珠海萬昇公司的成立，實質(zhì)是將其在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域積累的標準化運營體系（SOP）、智慧商業(yè)系統(tǒng)（慧云系統(tǒng)）及全產(chǎn)業(yè)鏈資源整合為可復制的解決方案，為"輕資產(chǎn)輸出 "時代鋪路。

值得關(guān)注的是新公司的注冊地選址。珠海作為萬達商管總部所在地，不僅受益于粵港澳大灣區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略，更因2025年引入380億戰(zhàn)略投資時簽有對賭協(xié)議：承諾在2025年底前完成港交所上市，否則需回購股權(quán)并支付利息。珠海萬昇的業(yè)務定位，既可作為未來潛在的資產(chǎn)重組載體，也能為提升資產(chǎn)證券化效率提供制度保障。

二、業(yè)務矩陣重構(gòu)：四維協(xié)同效應浮現(xiàn)

新公司的業(yè)務架構(gòu)折射出萬達的多維戰(zhàn)略意圖。在企業(yè)管理服務方面，依托于其在運營全國425座萬達廣場積累的標準化管理體系，可對外輸出從項目定位、商業(yè)規(guī)劃到運營維護的全周期服務；商業(yè)綜合體管理則深化與地方政府、城投公司的合作模式，通過混改、委托管理等形式盤活存量商業(yè)資產(chǎn)，目前該模式已落地北京藍色港灣、杭州萬寶城等20余個項目；財務咨詢板塊的設立，既可為輕資產(chǎn)項目提供稅務籌劃支持，又能通過資產(chǎn)證券化工具創(chuàng)新融資渠道；自有資金投資功能則完善了"資本+管理"雙輪驅(qū)動的盈利閉環(huán)。

這種架構(gòu)對萬達既有的"建造-出售-管理"閉環(huán)形成補充創(chuàng)新。與碧桂園服務的社區(qū)增值服務、華潤萬象生活的城市運營相比，萬達更強調(diào)商業(yè)生態(tài)的垂直整合能力。其在消費大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的布局尤為突出：2025年底，萬達廣場會員總數(shù)突破 億，基于2000余個數(shù)據(jù)分析標簽形成的智能招商系統(tǒng)，可將招商周期由傳統(tǒng)模式的12個月縮短至3個月。

三、風險防控體系：構(gòu)筑三道安全防線

在房地產(chǎn)行業(yè)流動性承壓背景下，萬達通過新公司架構(gòu)重構(gòu)資產(chǎn)風險隔離機制。第一道防線體現(xiàn)在注冊資本金的審慎設定——500萬元的注冊資本既滿足基礎(chǔ)運營需求，又避免過度杠桿化；第二道防線是業(yè)務邊界的清晰劃分，將重資產(chǎn)的所有權(quán)與運營權(quán)分離，隔離不動產(chǎn)市場波動對輕資產(chǎn)業(yè)務的沖擊；第三道防線是現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，管理服務收入具備穩(wěn)定性強、回款周期短的特點，能有效對沖市場風險。

這種安排直接作用于企業(yè)償債能力的提升。2025年半年報顯示，萬達商管貨幣資金儲備同比增加21%，短期有息負債占比下降至38%。珠海萬昇的業(yè)務模式若順利鋪開，每年可新增約15-20億元的穩(wěn)定現(xiàn)金流，這對于未來3年到期債券總額達320億元的萬達而言，具有重要的財務安全墊作用。

四、行業(yè)轉(zhuǎn)型風向標：輕資產(chǎn)模式的范式價值

萬達此次動作對行業(yè)具有示范效應。據(jù)中國指數(shù)研究院數(shù)據(jù)，TOP50房企中已有82%布局輕資產(chǎn)賽道，但多數(shù)停留在簡單品牌授權(quán)階段。萬達構(gòu)建的"資本+管理+數(shù)據(jù)"鐵三角模式，重新定義了輕資產(chǎn)的內(nèi)涵：不僅輸出管理標準，更構(gòu)建資源整合平臺；不僅賺取基礎(chǔ)服務費，更分享資產(chǎn)增值收益；不僅依賴人力投入，更通過數(shù)字化實現(xiàn)服務產(chǎn)品化。

這種轉(zhuǎn)型對地方政府同樣具有吸引力。在財政壓力增大、基建投資趨穩(wěn)的背景下，二三線城市急需專業(yè)運營商盤活存量商業(yè)資源。萬達近三年接手的23個政府合作項目中，平均租金提升幅度達45%，驗證了專業(yè)運營對資產(chǎn)價值的激活能力。這為行業(yè)探索出"政府出資產(chǎn)、企業(yè)出管理、市場出資金"的新型合作范式。

五、未來演進方向：產(chǎn)融結(jié)合的數(shù)字商業(yè)生態(tài)

從戰(zhàn)略演進軌跡觀察，珠海萬昇或?qū)⒊蔀槿f達構(gòu)建數(shù)字商業(yè)生態(tài)的關(guān)鍵載體。其商業(yè)管理服務可接入萬達的"數(shù)字商管云"，將商戶銷售數(shù)據(jù)、客流熱力圖、消費偏好分析等數(shù)字化資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可交易的行業(yè)解決方案；財務咨詢能力可與萬達投資平臺聯(lián)動，探索消費REITs、CMBS等創(chuàng)新工具；而投資功能則為孵化智慧商業(yè)、綠色建筑等新興賽道預留接口。

這種布局與當下商業(yè)地產(chǎn)的進化方向高度契合。仲量聯(lián)行研究顯示，具備數(shù)字化運營能力的商業(yè)項目估值溢價可達30%。萬達若能通過新公司實現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的商業(yè)化變現(xiàn)，或?qū)㈤_創(chuàng)"數(shù)字賦能+資本運作"的新型增長極。

在市場環(huán)境劇變的當下，萬達集團通過新公司的設立，展現(xiàn)出龍頭企業(yè)主動適應變革的戰(zhàn)略智慧。這不僅關(guān)乎單個企業(yè)的轉(zhuǎn)型求生，更預示著中國商業(yè)地產(chǎn)從規(guī)模擴張向價值運營的整體轉(zhuǎn)向。當行業(yè)步入深度調(diào)整期，這種建立在專業(yè)能力、數(shù)字技術(shù)和資本運作之上的輕資產(chǎn)模式，或?qū)⒊蔀槠凭滞|(zhì)化競爭的關(guān)鍵密鑰。其最終效果不僅取決于商業(yè)模式的先進性，更考驗企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新和風險平衡的落地能力。