劉強(qiáng)東馬云公司注冊地

中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭的離岸選擇：劉強(qiáng)東與馬云的公司注冊地邏輯

在全球互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)版圖中，中國企業(yè)始終占據(jù)重要地位。作為行業(yè)標(biāo)桿的京東與阿里巴巴，其創(chuàng)始人劉強(qiáng)東與馬云的戰(zhàn)略布局始終備受關(guān)注。其中，兩家企業(yè)選擇在開曼群島注冊的特殊決策，既折射出中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展的共性需求，也暗含不同商業(yè)路徑的深層考量。

一、離岸注冊地的共同選擇

京東（ ）與阿里巴巴集團(tuán)（Alibaba Group）的控股公司均將注冊地設(shè)在開曼群島。這一加勒比海上的英屬群島，因其寬松的監(jiān)管環(huán)境與靈活的資本制度，成為中概股企業(yè)海外上市的典型選擇。數(shù)據(jù)顯示，2025年，超過500家中國企業(yè)在開曼群島設(shè)立控股公司，其中互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)占比高達(dá)67%。

這種選擇的核心邏輯在于構(gòu)建VIE（可變利益實(shí)體）架構(gòu)。通過設(shè)立開曼群島母公司，企業(yè)既能規(guī)避中國法律對特定行業(yè)外資準(zhǔn)入的限制，又能依托英美法系的成熟框架滿足國際資本市場要求。以京東為例，其2014年納斯達(dá)克上市主體即為 , Inc.（開曼注冊），通過協(xié)議控制北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司的運(yùn)營實(shí)體。

二、戰(zhàn)略考量的差異化路徑

盡管注冊地選擇趨同，兩家企業(yè)的戰(zhàn)略側(cè)重存在顯著差異。劉強(qiáng)東的京東更強(qiáng)調(diào)對核心業(yè)務(wù)的控制力，其股權(quán)結(jié)構(gòu)中創(chuàng)始人始終保有絕對投票權(quán)。這種設(shè)計使得京東在開曼架構(gòu)下依然保持強(qiáng)管控模式，2018年實(shí)施的AB股制度進(jìn)一步強(qiáng)化了創(chuàng)始人決策權(quán)，反映在注冊地選擇上更側(cè)重資本運(yùn)作的靈活性。

相比之下，馬云的阿里巴巴展現(xiàn)出更強(qiáng)的國際化基因。其注冊地選擇不僅服務(wù)于美國上市需求，更與全球化戰(zhàn)略深度綁定。2014年紐交所上市時，阿里巴巴通過開曼架構(gòu)整合了淘寶、天貓、支付寶（后剝離）等多元業(yè)務(wù)，注冊地的法律兼容性幫助其實(shí)現(xiàn)了跨境業(yè)務(wù)的無縫銜接。這種布局在2025年升級為"雙重主要上市"架構(gòu)時，再次驗證了離岸注冊地的制度優(yōu)勢。

三、監(jiān)管環(huán)境演變下的應(yīng)對策略

隨著國內(nèi)外監(jiān)管環(huán)境變化，兩家企業(yè)的注冊地策略持續(xù)調(diào)整。京東2025年香港二次上市時，特別強(qiáng)調(diào)其開曼注冊主體對中國法律合規(guī)性的重視，通過完善VIE架構(gòu)信息披露化解監(jiān)管疑慮。而阿里巴巴在2025年宣布啟動"1+6+N"組織變革后，菜鳥、云智能等子公司的分拆計劃，均依托原有注冊地架構(gòu)實(shí)現(xiàn)快速資本運(yùn)作。

這種動態(tài)調(diào)整能力，正是離岸注冊地價值的核心體現(xiàn)。面對中國《數(shù)據(jù)安全法》《個人信息保護(hù)法》的出臺，以及美國《外國公司問責(zé)法案》的壓力，京東選擇加強(qiáng)境內(nèi)實(shí)體的數(shù)據(jù)合規(guī)建設(shè)，而阿里巴巴則通過注冊地法律文件修訂強(qiáng)化審計透明度，展現(xiàn)出不同應(yīng)對思路。

四、商業(yè)本質(zhì)與制度創(chuàng)新的平衡

離岸注冊地的選擇本質(zhì)上是商業(yè)效率與監(jiān)管合規(guī)的平衡藝術(shù)。對劉強(qiáng)東而言，這種架構(gòu)保障了京東物流、京東健康等生態(tài)企業(yè)的快速孵化；對馬云來說，則支撐了螞蟻集團(tuán)、阿里云等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的獨(dú)立發(fā)展。值得關(guān)注的是，兩家企業(yè)近年來都加強(qiáng)了境內(nèi)實(shí)體的合規(guī)投入，2025年京東將江蘇京東公司法資本增至80億元，阿里巴巴則對浙江淘寶網(wǎng)絡(luò)增資53億元，顯示出"離岸架構(gòu)+本土深耕"的雙軌策略。

這種模式的成功，建立在三個核心支點(diǎn)上：其一，全球資本市場的制度套利空間依然存在；其二，中國對互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的政策支持未發(fā)生根本轉(zhuǎn)變；其三，企業(yè)治理能力持續(xù)提升，能夠駕馭復(fù)雜法律環(huán)境。但中美審計監(jiān)管合作協(xié)議的簽署，以及國內(nèi)對協(xié)議控制架構(gòu)的規(guī)范趨勢，正在重塑游戲規(guī)則。

五、未來發(fā)展的戰(zhàn)略啟示

在全球化退潮與監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，離岸注冊地策略面臨新挑戰(zhàn)。京東與阿里的案例表明：企業(yè)需要建立注冊地選擇的動態(tài)評估機(jī)制，如阿里云在東南亞擴(kuò)張時選擇新加坡作為區(qū)域總部；ESG治理要求提升使得注冊地透明度成為新的競爭維度；數(shù)字稅等新型監(jiān)管政策的出現(xiàn)，迫使企業(yè)重新計算離岸架構(gòu)的成本收益比。

值得關(guān)注的是，兩家企業(yè)均在探索注冊地多元布局。京東旗下京東科技選擇香港作為國際業(yè)務(wù)總部，而阿里旗下Lazada則在印尼設(shè)立本地化法人實(shí)體。這種"開曼+區(qū)域中心"的混合架構(gòu)，或?qū)⒊蔀橹懈殴善髽I(yè)的新常態(tài)。

劉強(qiáng)東與馬云的公司注冊地選擇，本質(zhì)上是中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)融入全球體系的制度性創(chuàng)新。這種創(chuàng)新既創(chuàng)造了京東、阿里這樣的商業(yè)奇跡，也推動著國際資本市場的規(guī)則演進(jìn)。隨著全球治理格局變化，如何在制度套利與合規(guī)經(jīng)營間找到平衡點(diǎn)，將決定離岸注冊地策略的可持續(xù)性。對于中國企業(yè)而言，注冊地從來不是簡單的法律地址，而是承載戰(zhàn)略意圖的商業(yè)羅盤。